经济工作
回顾历史是为了过好今天,所谓以史为鉴可以知兴替,今天我们一起来回顾一下97年亚洲金融危机到底是怎么发生。其实经济发展的内在逻辑如果你搞懂了,金融危机是怎么发生的就一目了然,看过我写的《金融危机是怎么发
97年亚洲金融危机发生的原因和过程给我们带来哪些教训

回顾历史是为了过好今天,所谓以史为鉴可以知兴替,今天我们一起来回顾一下97年亚洲金融危机到底是怎么发生。其实经济发展的内在逻辑如果你搞懂了,金融危机是怎么发生的就一目了然,看过我写的《金融危机是怎么发生的》,《日本金融危机》二篇文章的人应该比较熟悉了,金融危机的原因和过程放在任何一个国家都不会有太大区别,不可能逃脱经济的规律。

一 内因

1991年日本经济开始衰退,因为国内土地成本,人工成本越来越高,加上几乎所有原材料都依赖进口,所以日本的企业家开始在国外开设工厂,产业开始转移,其中印尼,马来西亚,泰国和菲律宾承接的比较多,所以这些国家经济增长很快。但是这些国家大部分承接的是劳动密集型,消耗资源,污染严重的低端产业,这让他们的经济在面对危机的时候并没有很好的抵抗力。

在经济开始发展中,东南亚各国需要大量的资金,所以市场对资金的渴求不断拉高了利率,导致大量的国外资本兑换成本国货币进入这些国家套利,从90年代初期的500亿美元增长到96年的1200亿美元。

另外一个方面,本国也在不断的发行货币来应对市场对资金的需求,这必然造成资产价格的暴涨,尤其是楼市价格。

因为从这二个渠道来的资金很多都进入了房地产领域,各国房地产的贷款比例超过资金总量的20%,其中泰国占30%,马来西亚占28%。大量的建设最终让房子严重供过于求,泰国的空置率达到20%,菲律宾空置率达到15%。

在市场利率不断提高下,还债压力越来越大,一些资金实力小的房地产企业开始破产,出现很多烂尾楼和卖不出去的房子,同时居民的贷款也很多收不回了,银行出现大量烂账。

在企业和居民负债率大幅度上升的同时,泰国政府的负债率也在增加,1996年的负债达到930亿美元,其中短期负债达到477亿美元,但同时能够拿出来还债的国家外汇储备只有372亿美元,资不抵债。

以上就是亚洲金融危机发生前东南亚各国的状况,基本都差不多。

二 外因

1996年美元为了给国内经济降温开始升值,这对泰国造成二个问题:一是国内资金开始外流,因为美元利息高了泰国没有套利空间了。为了阻止财富外逃,泰国政府只能跟随美元加息,也就是汇率上升,二 泰国本来是低端产业所以受汇率影响很大,汇率上升造成出口产品失去了竞争力,泰国的出口从95年的22.5%猛跌到0.1%。出口产品下降造成了贸易逆差,也就是进口比出口多,逆差额达到GDP的8%,如此一来,本来泰国的外汇储备就是依靠贸易顺差,但现在贸易逆差不会带来外汇储备了,同时出口还在不断的消耗美元储备。

这意味着泰国无论是居民,企业,还是政府都没有钱了,会发生债务违约,尤其是政府,因为他们本来就只有300多亿美元外汇储备,外债却有400多亿美元。

这就是泰国当时面临的内外部环境,房地产大量过剩,债务危机爆发,金融机构坏账剧烈增长,出口不断减少,外汇储备不断消耗。

在内因和外因的同时夹击之下,泰国经济面临崩溃。

97年亚洲金融危机发生的原因和过程给我们带来哪些教训

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